2025年上半年，中国在全球大宗商品市场的采购策略发生了一个显著变化：对价格的敏感性不断增强。这个全球最大的自然资源买家正越来越以价格波动作为调整进口节奏的关键指标，各类商品的进口数据分化明显。
原油：价格主导进口节奏，低价刺激补库
作为全球最大的原油进口国，中国在2025年第一季度的进口量同比下降1.5%，原因正是那一阶段油价处于上升区间，进口成本上升。
然而，进入第二季度，布伦特原油价格出现回调，从每桶75.47美元的高点一路跌至58.50美元低位，吸引了大量采购。6月份中国原油进口量达到1214万桶/日，为近10个月最高水平。这一价格驱动型进口策略，最终推动上半年原油进口量同比增长1.4%。
LNG：高价压制需求，进口量大幅下滑
液化天然气（LNG）同样呈现出对价格高度敏感的特点。年初以来，亚洲现货LNG价格因欧洲抢货而居高不下，2月一度冲高至16.10美元/mmBtu的15个月高点。
高成本之下，中国上半年LNG进口量大幅下降22%，拖累整体天然气进口同比下降7.8%。这清楚地反映出，在价格高位震荡期间，中国买家选择“观望”为主，抑制了采购意愿。
铜：市场避险与套利重塑进口格局
铜市场则更多受到政治因素影响。受美国加征关税预期影响，全球铜流向出现重大变化。部分原本运往中国的铜船货转而发往美国，中国上半年精炼铜进口量因此下降4.6%。
不过，尽管精铜进口受限，但矿石和精矿的进口量仍逆势增长6.4%，达到1475万吨，显示出国内冶炼厂的刚性需求依旧强劲。
铁矿石：价格平稳，进口微幅回调
与其他大宗商品相比，铁矿石价格波动幅度较小，2025年迄今在每吨85至100美元间震荡。由于国内钢厂产量趋稳，港口库存小幅下降，中国上半年铁矿石进口量小幅下滑3.0%，至5.9221亿吨。
价格稳定令进口表现相对稳健，也表明在缺乏强烈价格信号刺激下，中国选择按需采购、维持常态化补库。
煤炭：量价齐跌，需求显著减弱
煤炭成为唯一一个进口量和价格同步下跌的大宗商品。上半年中国煤炭进口量同比下降11.1%，主因是国内产量稳步增长6%，保障了供应，减少了进口依赖。同时，印尼和澳大利亚等主要煤炭出口国的煤种价格跌至四年低点，也未能有效刺激进口回升。
总结：中国正转向“价格驱动型”采购模式
综合来看，无论是原油、天然气还是铜、铁矿石，中国对价格变化的敏感度正逐步增强。在全球供应链复杂、地缘政治紧张、价格波动频繁的大环境下，这种以价格为导向的采购模式将可能成为中国未来在国际大宗商品市场上的常态。
未来，大宗商品的价格走势不仅将影响国际供应商的出货节奏，也将直接牵动中国的采购决策。这一趋势值得市场各方高度关注。
