市场交投活跃，两市成交额连续28个交易日超2万亿元，多头资金正在悄悄布局国庆节前的最后一波机会。
9月26日，A股市场在平稳交易中迎来国庆长假前的最后一个完整交易周。本周沪市高开探底反弹、冲高回落，最终缩量收阳。市场中，一股看似神秘的力量正在悄然凝聚——保险资金每年预计有5000亿资金持续流入A股，监管层推动中长期资金入市的政策效果逐渐显现。
01 市场蓄势：量能支撑下的A股格局
九月最后一周，A股市场在平静中酝酿变化。截至9月26日，上证指数在3820-3860点区间震荡运行，本周盘中探底3774.53点后止跌反弹，最高摸至3866.11点。
市场交投活跃度保持强劲，自8月13日以来，A股成交额已连续28个交易日站在2万亿元大关之上。
9月19日市场成交额为2.35万亿元，虽然较前一个交易日有所减少，但整体流动性充裕态势未改。有分析认为，这种持续高量能运行为市场提供了坚实的支撑，也为后续突破积蓄了能量。
摩根士丹利最新研报指出，在十一国庆黄金周长假期来临前，A股市场情绪预料将维持平稳。这份报告显示，投资者倾向于在长假期前保留更多流动性，但考虑到基本面正在改善，该行对后市保持审慎乐观。
02 板块轮动：资金流向揭示市场新动向
市场内部板块轮动明显，结构性行情突出。9月19日当天，整个A股市场超3400只股票下跌，逾1900只股票上涨。
人形机器人等板块领跌市场，而持续调整的红利板块则悄然走强。
从行业板块表现看，煤炭、有色金属、建筑材料行业涨幅居前，分别上涨1.97%、1.19%、1.05%；而汽车、医药生物、计算机行业则跌幅居前。这种分化格局显示出资金正在积极调仓换股，为下一阶段布局。
主力资金情绪仍显谨慎。9月19日，沪深两市主力资金净流出超680亿元，连续5个交易日出现净流出。
但与之形成对比的是，杠杆资金信心持续乐观，截至9月18日，A股两融余额达24024.65亿元，仅本周前4个交易日融资余额就增加507.96亿元。
壁虎资本基金经理陈雯表示，近期A股走弱主要是前期领涨的AI算力、机器人等科技板块在短期大涨后出现回调导致的，是获利盘资金流出的正常板块轮动，而非恐慌情绪。
03 技术面分析：关键点位与市场信号
从技术面看，上证指数在3800点上方展开震荡，市场多空分歧加剧。本周沪市收出带长下影线的阳十字星，显示在3860点上方资金跟风追涨意愿不足，而在3820点上方多空观望气氛较浓。
有技术分析指出，短期市场存在超买压力，60分钟级别出现顶背离迹象，因此有回踩需求。若回踩，3838-3851点区间为短期支撑；若放量突破，3900-3950点将成为下一压力区。
周K线运行形态显示，自3731点见顶回调以来，大盘构筑三重顶已有成型迹象。当前周线KDJ技术指标趋势向下，MACD红柱线有所萎缩，预示着市场持续向下调整的概率较大。
也有分析持不同观点。中国银河证券首席策略分析师杨超认为：“A股大概率将延续震荡上行的走势，但需关注短期波动风险。其中，市场量能变化是行情的重要观测信号。”
04 政策与资金：推动市场的“神秘力量”
尽管市场面临技术性调整压力，但政策与资金面向好成为支撑A股的“神秘力量”。摩根士丹利指出，当局在未来数星期至第四季内可能推出基建项目财政融资及清偿地方政府应付款等适度刺激措施。
财政政策对民生和基础设施投入持续加大，重大战略工程如雅鲁藏布江下游水电项目正积极推进，投资规模超过1.2万亿元，这类重大能源项目对区域经济发展和能源安全具有战略意义。
资金面上，监管层推动中长期资金入市的政策效果逐渐显现。有分析指出，保险资金新增保费的30%被定向投资于A股，预计每年将为市场带来约5000亿元的增量资金。同时，公募基金持仓规模也需保持10%以上的增速，这些制度性支持为市场提供了源源不断的流动性。
青岛安值投资高级研究员程天燚认为，短期有可能确认调整的格局，但是前期造成市场不断上涨的因素，如风险偏好提升等逻辑并没有被证伪，理论上市场调整空间不大，调整后还将继续向上。
05 国庆节前展望：最后一波财富盛宴？
随着国庆长假临近，市场对节前行情充满期待。从历史经验看，长假前市场往往会出现一定的资金谨慎情绪，但今年可能有所不同。
南向资金持续流入，在9月18日至24日期间录得50亿美元净流入，年初至今计本月至今的净流入分别达到1,420亿美元及172亿美元。这表明外资对包括A股在内的中国资产仍保持浓厚兴趣。
从板块配置角度，机构建议投资者以科技（AI、半导体）板块为进攻主线，医药（创新药）、新消费板块为防御主线，同时关注高股息资产（电力、保险等）。此外，人工智能产业链、通信ETF等也成为机构重点推荐的方向。
有分析指出，随着“反内卷”政策引导产业供给侧升级，钢铁、建材、煤炭、光伏等行业正受益于政策稳增长驱动。这些传统行业的价值重估可能成为市场新的增长点。
国庆节前的A股市场正处在多重力量博弈的关键时刻。一方面，投资者因长假因素而趋向谨慎；另一方面，政策预期与资金流入又为市场提供支撑。
下周市场能否突破3880点阻力位，量能将成为关键观测指标。若两市成交额能够重新放大并有效突破关键压力位，市场有望在国庆节前迎来一波可观的行情。
而对于投资者而言，在震荡市中保持理性、把握结构性机会，或许才是真正能够分享这场“财富盛宴”的关键。
