最近的大盘，就突出一个魔幻现实主义。
你打开软件，一片绿油油，绿得你都开始怀疑人生，怀疑自己是不是误入A股大草原。上证、深证、创业板，三兄弟手拉手往下跳，好像约定了谁不跌停谁是狗。一眼望去，超过三分之二的公司都在表演自由落体，空气里弥漫着韭菜烧焦的味道。
但神奇的地方就在于，就在这一片萧瑟中，总有那么几个显眼包在逆势起飞，例如科创50，尤其是半导体那几个ETF，红得发烫，好像跟大盘活在两个平行宇宙。
这就很有意思了。
大盘在跌。账户在跌。信心也在跌。那钱去哪了？你猜，去给那些最会讲故事的人捧场了呗。
这种行情，行话叫“结构性撕裂”，说人话就是“旱的旱死，涝的涝死”。整个市场就像一锅半死不活的温水，大部分地方都凉了，只有少数几个灶眼还在拼命加热，吸引了所有还想扑腾一下的资金。钱像一群受惊的羚羊，从开阔的草原（宽基ETF）上玩命地跑，一头扎进了几个看起来能藏身的灌木丛（主题ETF）。这不是价值投资，这是求生。
你看资金流向就更明白了，上百亿的资金从那些代表大盘蓝筹的宽基ETF里跑出来，扭头就冲进了港股科技、黄金、证券这些地方。这说明什么？说明大资金也慌了，他们不再相信“雨露均沾”的神话，而是开始搞精准滴灌，把宝押在几个特定的故事上。
而这些故事，就是当前市场上最靓的仔，也是最锋利的镰刀。
我们一个个扒开看。
第一个故事，叫“医药奇迹”。什么ESMO大会，什么AK112三期数据，听起来高大上。翻译过来就是，有家药企搞了个新药，数据可能很牛逼，一旦成了，就能去抢海外上百亿美金的市场。这事儿听起来是不是很性感？性感就对了。资本最喜欢这种“要么成神，要么神经”的剧本。赌赢了，股价翻倍；赌输了，埋进去的人就当是为人类医学做贡献了。这本质上不是在买股票，是在买一张高风险的彩票。逻辑很简单，就是赌国运，赌我们的创新药能干翻国外巨头。这种模式，就是典型的“快种快收”，要么快速验证逻辑起飞，要么快速证伪埋人。
第二个故事，叫“科技自主”。这边美国又在搞事情，说要给我们的储能电池加关税。很多人第一反应是“完了，又要被打压了”，但资本的脑回路不一样。他们想的是，越打压，就越说明这东西重要，国家就越要扶持。于是，“国产替代”的口号又喊起来了。还有机器人，一个未经证实的小道消息，说特斯拉下了个几亿的订单，整个板块就跟打了鸡血一样集体高潮。这些事的共性是什么？是把一个宏大叙事，嫁接在一个短期消息上。这个宏大叙事就是：未来是属于AI的，是属于机器人的，是属于新能源的。所以，任何风吹草动，都可以被解读为“黎明前的信号”。这就像拳击比赛，比的不是谁拳头硬，是谁更会抓节奏，在对手喘气的时候给他一记闷拳，先拿到情绪分再说。
第三个故事，叫“虚拟繁荣”。Sora又升级了，AI工具开始落地了，短剧又出海赚美金了。这些消息听起来特别振奋人心，好像我们马上就要进入赛博朋克时代。但你冷静下来想想，这些东西现在真的能带来多少利润？大部分还在烧钱换吆喝的阶段。资本炒作传媒和AI，炒的根本不是财报，是想象力。这玩意儿的估值，就像丈母娘看女婿，主观成分占了90%。讲AI的故事。讲机器人的故事。讲新药的故事。故事好听吗？好听。能当饭吃吗？短期内，讲故事的人能。
第四个故事，叫“周期反转”。化工某个细分品类，六氟磷酸锂，价格涨了。为啥？因为前段时间跌得太惨，大家都不生产了，库存也清得差不多了，结果下游稍微要点货，就发现买不到了，只能加价。这在经济学上叫“蛛网模型”，在A股叫“困境反转”。这种逻辑简单粗暴，就是赌一个“物极必反”。但风险在于，你不知道这个“反”能弹多高，能弹多久。一旦下游需求跟不上，或者之前停产的厂家一看涨价了又呼啦啦全开工，那分分钟给你打回原形。
所以你看，现在市场的真相是什么？
真相是，全面的、系统性的牛市逻辑不存在。大家都在玩一种“瞎积薄发”的游戏，在废墟里找能发光的碎片。这些碎片，就是上面提到的各种“故事”和“题材”。
整个大盘就像一份P得过度的体检报告，猛一看各项指标都还行，甚至局部还有亮点，但你凑近了闻闻，那股子肝硬化的味道是藏不住的。资金的流向，就是最诚实的指标。它告诉你，现在大家都不敢在客厅待着了，全都挤到几个看起来有暖气的卧室里取暖，哪怕卧室里可能煤气泄漏。
对于普通人来说，这种行情特别容易上头。因为你看到别人在某个题材上吃肉，而你自己的大白马还在跌，那种焦虑感会把你逼疯。于是你一咬牙一跺脚，也冲进去了，大概率是给那些提前埋伏的人站岗。
每一个热点板块，都像是在火山口边上开派对，音乐震天响，看起来很嗨，但谁也不知道下一秒喷出来的是香槟还是岩浆。
在这种市场里，搞清楚什么不能做，比知道什么能做重要得多。别去追那些你根本看不懂的热点，别相信任何一个小道消息就能带来的暴富神话。你真正要做的，是捂好自己的钱包，多看少动。
记住，一篇好的财经文章，就是把复杂问题扒光了给你看，顺便再踹两脚。今天这一脚，就踹在那些虚无缥缈的故事上。
别爱上故事，会变得不幸。
本报道旨在倡导健康、文明的社会风尚，如有版权或内容问题，请通过官方渠道反馈，我们将第一时间核查并调整。
